Melawan Pendekatan Top-Down Untuk Memilih Saham

Melawan Pendekatan Top-Down Untuk Memilih Saham

Jika Anda pernah mendengar manajer investasi berbicara tentang cara mereka berinvestasi, Anda tahu bahwa banyak orang menggunakan pendekatan top-down. Pertama, mereka memutuskan berapa banyak portofolio mereka untuk dialokasikan ke ekuitas dan berapa banyak untuk dialokasikan ke obligasi.

Pada tahap ini, mereka juga dapat memutuskan campuran relatif dari sekuritas asing dan domestik. Kemudian mereka memutuskan industri yang akan diinvestasikan. Hanya sebelum semua keputusan ini dibuat, mereka benar-benar mulai menganalisis sekuritas tertentu. Jika Anda berpikir secara logis tentang pendekatan ini sejenak, Anda akan menyadari betapa bodohnya itu.

Pengembalian pendapatan suatu saham adalah kebalikan dari rasio P / E-nya. Dengan demikian, saham dengan P/E ratio 25 memiliki earning return 4%, sedangkan saham dengan P/E ratio 8 memiliki earning return 12,5%. Dengan cara ini, rasio P / E yang rendah sebanding dengan efek hasil tinggi.

Sekarang, jika saham dengan P / E rendah ini memiliki pendapatan yang sangat fluktuatif atau membawa banyak hutang, selisih antara hasil obligasi jangka panjang dan hasil pendapatan dari saham ini dapat dibenarkan. Namun, saham dengan P / E yang sangat rendah sebenarnya memiliki pendapatan yang lebih stabil daripada anggota keluarga ganda yang tinggi. Beberapa memang memiliki banyak hutang dalam pelayanan.

Namun, dalam ingatan baru-baru ini, orang dapat menemukan saham dengan hasil pendapatan 8 – 12%, hasil dividen 3-5%, dan benar-benar tidak ada utang, meskipun hasil obligasi terendah dalam ‘ setengah abad. Situasi ini hanya bisa muncul jika investor berbelanja obligasi tanpa mempertimbangkan saham. Ini sama masuk akalnya dengan membeli sebuah van bahkan tanpa mempertimbangkan sebuah mobil atau truk.

Semua investasi pada akhirnya adalah operasi cash-to-cash. Dengan demikian, mereka harus dinilai dengan satu ukuran: nilai diskon arus kas masa depan mereka. Karena alasan ini, pendekatan investasi top-down tidak masuk akal. Memulai pencarian Anda dengan terlebih dahulu memutuskan bentuk keamanan atau industri seperti manajer umum memutuskan pitcher kidal atau tangan kanan sebelum mengevaluasi setiap pemain individu.

TRENDING :  Hancurkan Pasar Saham Tanpa Memperdagangkan Saham

Dalam kedua kasus, pilihan tidak hanya terburu-buru; itu palsu. Meskipun secara inheren lebih efektif untuk menyimpan dengan tangan kiri, manajer umum tidak membandingkan apel dan jeruk; dia membandingkan toples. Keuntungan atau kerugian apa pun yang melekat pada ketangkasan kendi dapat dikurangi menjadi nilai tertinggi (misalnya nilai lari).

Untuk alasan ini, ketangkasan kendi hanyalah salah satu faktor (di antara banyak) yang harus dipertimbangkan, bukan pilihan yang mengikat untuk dibuat. Begitu pula dengan bentuk keamanannya. Tidaklah lebih penting atau logis bagi seorang investor untuk lebih memilih semua obligasi daripada semua saham (atau semua pengecer daripada semua bank) daripada seorang manajer umum lebih memilih semua yang tersisa daripada yang benar.

Anda tidak harus menentukan apakah saham atau obligasi itu menarik; Anda hanya perlu menentukan apakah saham atau obligasi tertentu menarik. Demikian pula, Anda tidak harus menentukan apakah “pasar” undervalued atau overvalued; Anda hanya perlu menentukan bahwa saham tertentu undervalued. Pasar terkutuk – jika Anda sudah yakin silakan beli itu!

Jelas, pendekatan yang paling bijaksana untuk berinvestasi adalah untuk mengevaluasi setiap keamanan individu dalam kaitannya dengan semua orang lain, dan hanya mempertimbangkan bentuk keamanan sejauh itu mempengaruhi evaluasi masing-masing individu. Pendekatan top-down untuk berinvestasi adalah hambatan yang tidak perlu. Beberapa investor yang sangat cerdas memaksakannya pada diri mereka sendiri dan mengatasinya; tetapi, Anda tidak perlu melakukan hal yang sama.

Check Also

Beyond the Brink

Beyond the Brink

Saham Penny merupakan instrumen investasi yang sangat baik untuk menghasilkan keuntungan sekaligus menjaga risiko yang …

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *